מנכ״ל דה סרוויס, גיל קורן, הסביר בתוכנית ״סוגרים שוק״ בערוץ 10 כי למרות כותרות דרמטיות וסביבה ביטחונית מורכבת, שוק ההון הישראלי ממשיך להפגין יציבות מרשימה. לדבריו, יש הבדל מהותי בין דירוג האשראי הרשמי שנקבע בידי סוכנויות בינלאומיות לבין הדרך שבה השוק עצמו מתמחר סיכון בפועל. המדדים שמספרים את הסיפור המדויק יותר הם הCDSים, המשקפים כבר כעת תמונת מצב מאוזנת ושקולה בהרבה.
מנקודת המבט של המשקיעים, האתגרים הביטחוניים אינם מתורגמים לעלייה משמעותית בפרמיית הסיכון. גם האירועים בצפון, החיסולים התכופים והמתיחות בעזה אינם משנים את התפיסה המאקרו-ביטחונית כפי שהיא מגולמת במחירי האגחים. השוק מתמקד בנתונים רחבים יותר ורואה את יכולת ההתאוששות של הכלכלה הישראלית ואת תפקוד המערכת הפיננסית לאורך זמן.
בדיון עלתה גם תופעה בולטת בשנים האחרונות. מוסדיים רבים הפנו סכומי עתק להשקעות בחו״ל, לעיתים בשל מגבלות הקשורות לנזילות ולקיבולת של השוק המקומי. מהלך זה יצר תמונה מורכבת שבה ההון הישראלי מתרחב החוצה, אך ללא קשר ישיר לאירועי ביטחון. גם כעת, כאשר המציאות משתנה בתדירות גבוהה, התנהגותם של הגופים המוסדיים אינה מצביעה על שינוי כיוון חד.
הניתוח שהוצג בפאנל מדגיש עד כמה חשוב להבחין בין רעשי רקע לבין נתונים אמפיריים. שוק ההון הישראלי מגיב למציאות על בסיס ביצועים, ציפיות וצמיחה, ולא רק על סמך כותרות או תחושות. ההתמתנות של מדדי הסיכון והיציבות היחסית במחירי האגחים מלמדים שהמשקיעים מבחינים היטב בין אירוע נקודתי לבין שינוי מבני.
שורה תחתונה: ישראל ממשיכה להציג מערכת פיננסית מחוזקת, עם שוק שמגיב בצורה רציונלית וזהירה. גם כאשר הסביבה הביטחונית מאתגרת, ההתנהגות בשווקים מצביעה על אמון עמוק ביכולת הכלכלה המקומית להמשיך לפעול, להסתגל ולשמור על רציפות.
